민영화 속도조절 HMM…곳간 쌓인 현금 10조 활용법은

[아이뉴스24 김종성 기자] 그동안 HMM의 실적 호조세를 이끌었던 해상운임이 하락세를 이어가며 HMM의 실적 피크아웃(정점 통과 후 하락) 우려도 커지고 있다. 이에 일각에선 정부가 HMM 매각의 적기를 놓친 것 아니냐는 지적도 나온다.

정부는 '내실 있는 민영화 원칙'을 재확인하며 매각 시기에 크게 연연하지 않겠다는 입장을 고수하고 있다. HMM은 본격적인 민영화에 앞서 그동안의 실적 개선을 통해 쌓은 풍부한 현금을 바탕으로 사업다각화를 통한 체질 개선에 주력할 것으로 보인다.

세계 최대 컨테이너선 2만4천TEU급 'HMM 함부르크'호. [사진=HMM]

18일 HMM에 따르면 올해 3분기 기준 회사의 현금 및 현금성자산은 10조3천123억원에 달한다. 지난해 말 1조7천250억원보다 6배 가까이 급증한 것으로, 직전 분기(3조4천338억원)와 비교할 때도 3배나 늘었다.

HMM의 현금 및 현금성자산이 대폭 증가한 것은 올해 실적이 크게 상승한 데 따른 것이다. 연결기준 올해 3분기 영업이익은 지난해 같은 기간보다 14.5% 증가한 2조6천10억원을 기록했다. 1~3분기 누적 기준으로는 영업이익 8조6천867억원으로 전년 동기 대비 85.7% 급증하며 사상 최대치를 기록 중이다.

HMM의 재무건전성도 크게 개선됐다. 올해 3분기 부채비율은 36.9%로 작년 말(72.6%)의 절반 수준으로 떨어졌다. 차입금 의존도도 같은 기간 32.6%에서 18.9%로 낮췄다.

HMM이 실적 호조를 바탕으로 재무건전성도 크게 개선되면서 민영화 가능성도 꾸준히 제기돼 왔다. 그러나 정부는 HMM 매각에 대해 신중한 입장이다.

이달 초 조승환 해양수산부 장관은 "HMM 매각은 여러가지 상황을 살피면서 우리나라 해운업체가 제대로 된 주인을 찾아주는 방향으로 가야 한다는 것이 해수부의 생각"이라며 "해운시황과 해운운임 환경, 경제 시황 등을 본 뒤 결정해야 한다"고 밝힌 바 있다. 해운 운임 등 단편적인 잣대를 가지고 성급하게 HMM을 매각하기보다 내실 있는 민영화 원칙을 지키겠다는 입장이다.

그러나 일각에서는 사실상 HMM 매각의 적기를 놓친 것 아니냐는 지적도 나온다. 최근 글로별 경기에 대한 불확실성이 커지고 있고, 해상운임이 줄곧 내림세를 보이며 HMM의 실적 피크아웃 우려도 나오고 있기 때문이다.

실제로 금융권과 업계에선 HMM의 실적은 올해 3분기를 기점으로 하향세로 돌아서며 영업이익 규모도 줄어들 것으로 전망하고 있다.

양지환 대신증권 연구원은 "HMM은 4분기 영업이익이 전 분기 대비 42.1% 감소하고, 2023년 실적은 큰 폭으로 감소할 가능성이 높다"며 "4분기 평균 상하이컨테이너운임지수(SCFI)가 46.4% 내린 1758.5포인트를 기록하고 있고, 운임 하락 추세가 연말부터 내년까지 지속될 것으로 전망되기 때문"이라고 분석했다.

HMM은 정부의 민영화 계획이 구체화될 때까지 풍부해진 유동성을 바탕으로 포트폴리오 재편 등 체질 개선을 통한 경쟁력 확보에 주력할 것으로 보인다.

HMM은 2026년까지 15조원 이상의 대규모 투자를 단행해 신사업 등 사업다각화에 나설 예정이다. 선박, 터미널, 물류시설 등 하드웨어에 10조원, 친환경 연료와 종합물류 등 미래 전략 사업에 5조원을 투입한다.

특히 현재 매출의 90% 이상을 차지하는 컨테이너선 사업 의존도를 줄이는 것이 시급하다. SCFI는 올해 1월 5109.6까지 급증했지만 20주 연속 하락해 최근 1600선도 붕괴됐다. HMM에 따르면 3분기 SCFI 평균지수는 3279 수준이었지만 4분기에는 1717선에 그칠 것으로 전망된다.

HMM은 우선 벌크 운송을 늘려 이익 안정성 확보에 나선다는 계획이다. 일반적으로 벌크 운송은 10~25년 장기계약을 맺는 경우가 많아 안정적인 이익 확보가 가능하다. HMM은 이를 위해 현재 29척인 벌크선을 2026년 55척까지 늘린다는 계획이다.

최고운 한국투자증권 연구원은 "HMM은 내년까지 감익이 이어질 것으로 전망되지만, 여전히 중요한 건 시총보다 많은 현금을 어떻게 기업가치에 사용할 수 있는지 여부"라며 "산업은행의 민영화 방침이 구체화되면 주주가치 제고를 위한 현금 활용도 본격화될 것"이라고 말했다.

/김종성 기자(stare@inews24.com)